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美國通脹“迷霧”:CPI兩連降拉滿(mǎn)11月降息預期,當地消費者卻直言“物價(jià)沒(méi)太大變化”

每日經(jīng)濟新聞 2024-06-21 14:04:37

◎ CPI漲幅連續兩個(gè)月回落,美國消費者的生活成本有變化嗎?長(cháng)期生活在美國的多名人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,近期的物價(jià)沒(méi)有太明顯的變化,汽油價(jià)格也沒(méi)啥動(dòng)靜。

每經(jīng)記者 蔡鼎  鄭雨航    每經(jīng)編輯 蘭素英    

對于正在尋找降息佐證的美聯(lián)儲官員來(lái)說(shuō),5月的CPI報告是一個(gè)“驚喜”:當月的CPI和核心CPI同比增速均低于預期,且是連續第二個(gè)月錄得回落。

有外媒直言,核心CPI增速的下降可能代表著(zhù)美國通脹已經(jīng)達到拐點(diǎn),進(jìn)入了恢復下行趨勢的早期階段。然而,對于拐點(diǎn)一說(shuō),接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)的經(jīng)濟學(xué)家可謂觀(guān)點(diǎn)不一。

而在CPI連續降溫的背景下,當地消費者的生活成本是否也有所變化?

在記者的多方調查中,長(cháng)期生活在美國的多名人士表示,近期的物價(jià)沒(méi)有太明顯的變化,汽油價(jià)格也沒(méi)啥動(dòng)靜。中佛羅里達大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家肖恩·斯內斯在報告發(fā)布后接受外媒采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng),“家庭在食品、交通和住房等重要支出方面并沒(méi)有得到太大緩解。”

居住在美國澤西市的Chloe對記者說(shuō):“相比去年基本沒(méi)有降價(jià),大多還漲價(jià)了。肉類(lèi)價(jià)格沒(méi)什么變化,番茄和雞蛋較去年每磅上漲了0.6美元~1美元,蘋(píng)果每磅漲了1美元。”

 

圖片來(lái)源:受訪(fǎng)者供圖

雖然消費者的感受不甚明顯,但期貨市場(chǎng)卻是反應積極,直接上演戲劇性的一幕:數據一公布,市場(chǎng)在短短12個(gè)小時(shí)內迅速“變臉”,將美聯(lián)儲在今年11月進(jìn)行首次降息的押注從50%下方直接拉升到100%,甚至將首降時(shí)點(diǎn)提前到了9月。

CPI連降兩個(gè)月,美國通脹迎來(lái)拐點(diǎn)了嗎?

上周,美國勞工統計局公布的數據顯示,美國5月CPI同比上升3.3%,環(huán)比持平,剔除掉波動(dòng)性較大的食品和能源價(jià)格后的核心CPI同比上漲3.4%,環(huán)比上漲0.2%,均低于預期和前值?!睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到,這是美國CPI和核心CPI同比增速連續第二個(gè)月出現回落,后者更是創(chuàng )下了三年來(lái)的新低。

美國5月核心CPI同比增速降至3年多新低 圖片來(lái)源:彭博社

對于正在尋找降息佐證的美聯(lián)儲官員來(lái)說(shuō),這份CPI報告是一個(gè)“驚喜”。隨著(zhù)5月 “驚喜”數據的出爐,彭博社報道稱(chēng),5月核心CPI同比和環(huán)比漲幅均低于預期,可能代表著(zhù)美國通脹已經(jīng)達到拐點(diǎn),進(jìn)入了恢復下行趨勢的早期階段。從數據上看,美國CPI增速較2022年6月份的峰值(9.1%)已經(jīng)大幅回落,近期一直穩定在3%~4%區間。

美國2022年以來(lái)的CPI增速 圖片來(lái)源:Trading Economics

但通脹就真的迎來(lái)拐點(diǎn)了嗎?對此,業(yè)界看法分歧較大。

美國銀行經(jīng)濟學(xué)家Stephen Juneau援引美國5月PPI數據稱(chēng),“接下來(lái)通脹持續回落是最有可能的情形”。

巴克萊首席美國經(jīng)濟學(xué)家Marc Giannoni則認為,雖然5月的CPI數據令人鼓舞,但他懷疑最新的報告夸大了通脹回落的進(jìn)展。

他在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的置評郵件中稱(chēng),“盡管5月的通脹率下滑,但過(guò)去3個(gè)月的核心CPI仍環(huán)比上漲0.3%,漲幅仍比疫情前的平均水平高出約0.1個(gè)百分點(diǎn)。許多子類(lèi)別的走軟,如機票、法律服務(wù)等,都是不穩定的。此外,美聯(lián)儲FOMC上周公布的‘點(diǎn)陣圖’顯示,其將2025年的中位數上調了25個(gè)基點(diǎn),這也反映了更高的通脹預期。” 基于上述原因,巴克萊預計6月數據會(huì )有所反彈,核心CPI環(huán)比增速將回升至0.25%。

高盛首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius也預計,未來(lái)幾個(gè)月核心CPI環(huán)比增速將保持在0.2%~0.3%的范圍內,到2024年底穩定在0.2%左右。2024年12月核心CPI預計同比增長(cháng)3.5%,核心PCE同比增長(cháng)2.8%。

Hatzius在置評郵件中指出,“在2024年的剩余時(shí)間內,汽車(chē)、住房租賃和勞動(dòng)力市場(chǎng)的‘再平衡’將導致進(jìn)一步的通脹放緩,但醫療保健和汽車(chē)保險的‘追趕性通脹’以及單戶(hù)租金增長(cháng)繼續超過(guò)多戶(hù)租金增長(cháng)將抵消掉這部分放緩。”

從市場(chǎng)關(guān)注的通脹預期看,也還是維持在高位。美東時(shí)間6月14日公布的數據顯示,美國6月密歇根大學(xué)一年期通脹預期初值錄得3.3%,五年期通脹預期初值錄得3.1%,均高于預期。這項指標非常重要,是因為其存在自我實(shí)現的風(fēng)險,公眾越相信通脹不會(huì )下降,通脹就越有可能變得根深蒂固,美聯(lián)儲抗通脹“最后一英里”的過(guò)程也就越困難。



圖片來(lái)源:平安證券

當地消費者:物價(jià)沒(méi)太大變化,交通費、房租還在漲

CPI連降兩個(gè)月,美國消費者的生活成本是否也有所變化?

中佛羅里達大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家肖恩·斯內斯在報告發(fā)布后接受外媒采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng),“家庭在食品、交通和住房等重要支出方面并沒(méi)有得到太大緩解。”??怂箞蟮酪卜Q(chēng),盡管5月CPI漲幅低于預期,但物價(jià)對于很多美國人來(lái)說(shuō),仍然“高得令人不安”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者就此進(jìn)行了多方采訪(fǎng),但得到的反饋也基本上都是“沒(méi)有感受到物價(jià)有太大變化”。

居住在美國澤西市的Chloe對記者表示,日用品的開(kāi)支實(shí)際上較去年略漲,“Dove沐浴露比去年漲了1美元~2美元,CeraVe洗面奶也變貴了1美元~2美元。”食品方面,她最?lèi)?ài)的Bigmac(巨無(wú)霸)套餐今年漲到10美元了,而去年才6美元,漲幅達67%。不過(guò),聊以寬慰的是,今年3月開(kāi)始,星巴克開(kāi)始做套餐促銷(xiāo)活動(dòng)了,冰美式加可頌套餐只需要5美元,比去年便宜了很多。這為經(jīng)常在星巴克買(mǎi)早餐的她節省了一點(diǎn)支出。

圖片來(lái)源:受訪(fǎng)者供圖

不過(guò),交通和房租成本依然是不小的壓力。Chloe對記者細數著(zhù):“從澤西市住所到公司坐地鐵從一年前的單程2.5美元漲到2.9 美元了(漲幅為16%)。我租的1室1衛(1B1B)的公寓在今年2月房租到期,房租從去年的每月3100美元漲到了3400美元(漲幅約為10%)。”

住在弗吉尼亞州海邊城市的退休人士James告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者:“我們日常生活用品的價(jià)格變化相當慢??梢哉f(shuō),除了大城市之外,美國像我所居住的大部分區域都有這種情況。”

若是拆解CPI數據,可以發(fā)現,助力5月通脹回落的重要力量是汽油價(jià)格的下跌。當月,汽油價(jià)格下跌3.6%,推動(dòng)能源價(jià)格下降2%,這是該指標四個(gè)月來(lái)首次下跌。不過(guò),在華盛頓州西雅圖工作的Jess對記者表示,“不僅物價(jià)沒(méi)什么變化,汽油價(jià)格也沒(méi)感覺(jué)到有下降。”

圖片來(lái)源:每經(jīng)制圖

何時(shí)會(huì )降息?

盡管普通人對CPI“降溫”的感受不甚明顯,但期貨市場(chǎng)的反應卻是十分積極。CPI數據公布前,市場(chǎng)對美聯(lián)儲11月首次降息的押注還不到50%,而數據一公布,戲劇性的一幕上演了,概率在短短12小時(shí)內被直線(xiàn)推升到100%,預期直接拉滿(mǎn)。

與此同時(shí),市場(chǎng)預計年內會(huì )有兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息(分別在9月和12月的會(huì )議上),這意味著(zhù)首降時(shí)點(diǎn)預期已經(jīng)從11月提前到了9月,而且9月首降的概率還一度被上調至72%。

美國銀行經(jīng)濟學(xué)家Stephen Juneau寫(xiě)道,“5月的CPI和PPI數據印證了我們的觀(guān)點(diǎn),即美聯(lián)儲將在今年晚些時(shí)候降息。我們認為近期的通脹數據大大降低了美聯(lián)儲可能不得不加息的可能性。”

不過(guò),華通證券國際首席經(jīng)濟學(xué)家、華通科學(xué)院院長(cháng)張凌博士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)指出,從數據上來(lái)看,美國5月份的數據表現良好,這是美國的CPI和核心CPI時(shí)隔多月來(lái)首次出現了連續兩個(gè)月的降溫跡象。

他強調,“我們需要注意的是,從宏觀(guān)調控手段來(lái)看,美聯(lián)儲仍然會(huì )保持較為強硬的態(tài)度。從議息會(huì )議結束后,美聯(lián)儲多位官員的態(tài)度上可以看出,他們認為美國的通脹仍然可能會(huì )持續,點(diǎn)陣圖的態(tài)度直接表明了在今年年內降息的時(shí)間會(huì )繼續推遲。

“客觀(guān)而言,如果美聯(lián)儲相對強硬的調控政策以及對于目前通脹水平過(guò)高的判斷持續下去的話(huà),那么這一輪的通脹是遲早會(huì )被打下去的。然而,考慮到在當下全球市場(chǎng),美國的宏觀(guān)經(jīng)濟帶動(dòng)了大量產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,大量熱錢(qián)的流入以及投資者對于美股以AI為首的科技股的追捧,這一輪通脹,如果認為當下就已經(jīng)到頂點(diǎn)并且結束的話(huà),那么是不太理性的。我個(gè)人會(huì )接下來(lái)認為這一輪通脹的頂點(diǎn)還未到來(lái),并且會(huì )在今年的美國大選甚至是大選之后才會(huì )有更加明晰的結果。在此之前不太可能期待美聯(lián)儲有降息等刺激經(jīng)濟的舉動(dòng)。”張凌博士對記者補充道。

中信證券也預計美聯(lián)儲年內不會(huì )降息,將繼續控制通脹風(fēng)險,“以時(shí)間換空間”,壓制美國需求和通脹。招商證券認為美國大選(2024年11月5日)前大概率不會(huì )降息。

免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實(shí)。據此操作,風(fēng)險自擔。

封面圖片來(lái)源:每經(jīng)記者 鄭雨航 攝

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